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极彩下载-新城控股:成绩平稳 出售高增

admin 2019-05-24 235人围观 ,发现0个评论

  事项:

  公司发布2019年一季报,完成营收43.3亿,同比下降16.4%;归母净利润2.1亿,同比下降42.6%,对应EPS0.09元。

  安全观念:

  多要素致成绩平平,全年有望坚持较高增速。公司一季度完成营收43.3亿,同比下降16.4%;归母净利润2.1亿,同比下降42.6%。成绩下降主要因:1)期内结算项目削减带动结算收入下降;2)管理费用及出售费用上极彩下载-新城控股:成绩平稳 出售高增升致期间费用率同比增加4.2个百分点至22.极彩下载-新城控股:成绩平稳 出售高增6%;3)因合作项目结转下降,出资收益由上年同期0.51亿降至-0.26亿;4)少量股东损益同比提高2.5个百分点至5.4%。期内毛利率38.4%,较2018年全年上升1.7个百分点,连续较高水平。公司一季度成绩占全年比重缺乏5%,考虑到期末预收账款较期初提高18.6%至1406.1亿元,为2018年营收2.6倍,叠加2019年92%的竣工增速,全年成绩仍将坚持较高增速。

  出售稳健增加,拿地相对进步。公司2019年1-3月累计出售金额467.1亿元,同比增加23.4%,累计出售面积415.3万平,同比增加36.2%。均匀价格11249元/平,较2018年全年下降7.8%。期内公司通过招拍挂、收并购、棚改等多种方法活跃拓宽土地资源,新增建面646.3万平米,同比增加英汉互译器28.1%,为同期出售面积的155.6%;均匀楼面地价3490元/平米,地价房价比31%,保证项目盈余才能。

  财务状况稳健,负债率有所上行。期末公司在手现极彩下载-新城控股:成绩平稳 出售高增金433亿,为短期负债(短借+一年内到期长债)的324%,短期偿债压力较小。净负债率、除掉预收账款的财物负债率为60.7%、47.1%,较期初上升11.4个、下降1.6百分点。因为拿地规划高于出售规划,期内经营性现金流净流出67.6亿元。

  出资主张:公司凭仗优异的逆周期拿地才能,活跃在一二线及强三线拓宽土地,显着获益本轮楼市复苏,出极彩下载-新城控股:成绩平稳 出售高增售高增加及土地增值为成绩开释和盈余才能提高奠定根底。保持公司盈余猜测,估计2019-2020年EPS分别为6.26元和8.16元,当时股价对应PE分别为6.4倍和4.9倍,公司快周转形式带动成绩继续超预期,出售规划及职业排名继续攀升,开工活跃极彩下载-新城控股:成绩平稳 出售高增支持后续高生长,保持“强烈推荐”评级。

  危险提示:1)虽然当时楼市全体回温,但三四线受制于供给足够、需求极彩下载-新城控股:成绩平稳 出售高增萎缩,加上此前未有显着调整,估计后续量价均将面对较大压力,未来或存在三四线楼市超预期调整带来财物减值危险;2)现在一二线楼市已天然复苏,或许存在因一二线复苏导致方针端放松不及预期危险;3)受楼市火爆影响2016年起地价继续上升,而后续各城市限价方针连续出台,后续或面对毛利率下滑危险。

(文章来历:安全证券)

(责任编辑:DF386)

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